銅缺口的推手是什么

更新時間：2026-02-05 15:59來源：中金網 　 瀏覽次數：479 | 文字大小：大 中 小

2月5日消息：在銅的基本面因素中，我們始終判斷來自電網強需求，儲能宏大的增量，算力中心遠期的愿景，但是，真正能在當下深度影響銅供需和價格的根本因素，其實只有一個，那就是美國的銅關稅，甚至更為精準一點，是特朗普的銅政策。

　　特朗普上臺之后，不僅向全球大打關稅戰，更是開啟了激烈的關鍵礦產清單政策，銅作為有色中最先納入關鍵礦產清單，且發起關稅政策。

　　最直接的影響是迅速推動美國銅價出現高溢價，并且擔憂后期被征高額關稅，所以，世界各地的銅現貨，全部涌向美國。

　　英國和美國的庫存可以看出，上海、倫敦庫存變動不大，但美國COMEX庫存從9萬多噸，暴增到57萬多噸。

　　簡單講，正是美國這超額的48萬噸囤積居奇的操作，讓世界的銅市變得非常緊缺。

　　這也是銅價可以因為一個簡單的銅礦事故，一個金銀上漲的情緒推動，都能迅速轉化為銅價上漲的燃料。