有色集體調整，節前還有布局銅的機會嗎？

更新時間：2026-02-05 15:04來源：光大期貨 　 瀏覽次數：431 | 文字大小：大 中 小

金十期貨特約光大期貨點評：有色集體調整，滬銅盤中跌幅超3%。隔夜市場美元指數反彈，壓制國際商品價格。美國數據好壞參半，服務業PMI強勁，ADP就業疲軟。另外受政府局部停擺影響，非農就業和CPI數據延后公布。數據分化和延遲發布引發降息預期博弈。另外，LME庫存出現增加，全球三大交易所（LME+COMEX+SHFE）總庫存超過86萬噸，庫存增長反映需求端恢復乏力，疊加中國春節臨近，節后需求真空，或壓制價格走勢。短期關注有色、貴金屬的價格聯動性。

美國宏觀數據出現分化。ISM1月服務業PMI指數為53.8，與12月持平，也持平于2024年10月以來的最高水平，好于市場預期，但新訂單指數有所放緩；美國1月ADP新增就業崗位2.2萬個，遠低于市場預期4.5萬人，顯現勞動力市場動能減弱跡象。另外，美國勞工統計局宣布，將1月份非農就業報告的發布日期安排至2月11日發布；1月份CPI報告發布日期改至2月13日發布。此外，將于2月5日發布12月職位空缺和勞動力流動報告。關注市場對于降息預期的調整。庫存方面，LME庫存增加2525噸至178650噸；Comex庫存增加1716噸至529968噸；SHFE銅倉單增加751噸至159772噸，BC銅維系10615噸。
當前銅市場仍面臨基本面方面疲軟的現貨、持續累積的庫存以及春節前后的需求真空，價格在春節前后恐仍然有反復，謹慎追高。但銅礦端剛性約束和遠期需求的確定性，使得任何大幅下跌都會吸引長期配置資金和產業買盤的介入，這也意味著春節前后的調整，將為銅價中長期上漲帶來更為堅實的基礎。（本內容及觀點僅供參考，不構成任何投資建議）